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銀行高息攬儲原因:還有重大貨幣政策將塵埃落定

點(diǎn)擊次數(shù):796    來源:華夏時(shí)報(bào)(北京)

“搶錢”大戰(zhàn)正在白熱化。

《華夏時(shí)報(bào)》記者從北京、深圳等地多家銀行了解到,100萬以上的大額存款利率上浮50%,一些中小行已經(jīng)突破50%“紅線”。銀行存款流失、資金緊張是高息攬存的重要原因,但是背后還有重大貨幣政策即將塵埃落定:利率并軌之下,存貸款基準(zhǔn)利率或?qū)⑷∠?,而第一步正是“大額存單先行”。

“最近大額存單利率大幅上浮,與利率并軌有關(guān)系,把定價(jià)權(quán)交給銀行了,根據(jù)市場利率情況上浮。”4月27日,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,而對于下一步普通居民存款利率是否放開,則要看各家銀行的實(shí)際情況。

存款利率大幅上浮甚至放開,對于企業(yè)和個人看似一件大好事。然而硬幣的另一面,是銀行“成本”加大,遲早會倒逼貸款利率上行,企業(yè)貸款、居民房貸未來將進(jìn)一步上行,在流動性偏緊、加息悄悄走來之時(shí),最重要的是系好安全帶。

“現(xiàn)在都在搶大額存單”

4月26日,本報(bào)記者從招商銀行深圳網(wǎng)點(diǎn)得到一份大額存單收益表:50萬元以上上浮45%,100萬以上上浮50%,三年期存款利率高達(dá)4.13%。

招行以零售銀行見長,在低息存款方面有天然優(yōu)勢,然而此次連招行都大出手了,銀行業(yè)人士笑稱,“搶存大戰(zhàn)激烈與否,看招行參加與否?!?/span>

大額存單利率大幅度上浮,業(yè)務(wù)火熱?!斑@兩天早上會放一部分(大額存單)額度,但差不多十來分鐘就沒有了,現(xiàn)在都得搶,先到先得?!币粐写笮斜本┚W(wǎng)點(diǎn)人士告訴本報(bào)記者。

一家股份行網(wǎng)點(diǎn)人員則坦言,現(xiàn)在都在搶大額存單,“因?yàn)轳R上保本理財(cái)都沒有了,目前我們只有三個月的了,一年和半年期限的都賣完了?!?/span>

本報(bào)記者采訪的多位分析人士指出,大額存單突然“火”起來,一方面是銀行吸儲壓力大,一方面也受到存款利率上限將放開的傳聞影響。

銀行吸儲壓力大增。華創(chuàng)證券的調(diào)研報(bào)告顯示,79%的信貸官表示二季度吸儲壓力進(jìn)一步上行,股份行中有70%信貸官表示吸儲壓力大幅提升,此外五大行53%的信貸官和城商行40%的信貸官贊同存款壓力大幅上行。

4月27日,央行等四部門發(fā)布資管新規(guī)。資管新規(guī)整治影子銀行,導(dǎo)致表外資產(chǎn)回表,銀行資金壓力大增,資金荒出現(xiàn),于是高息攬存“搶錢”。

但是,資管新規(guī)市場去年就已經(jīng)從下發(fā)的草案中看到具體規(guī)定,也紛紛調(diào)整表外資產(chǎn),但是為何最近一兩周大額存單搶奪白熱化呢?

“銀行放開存款利率浮動上限,目前來看已經(jīng)為大勢所趨,基準(zhǔn)利率取消箭在弦上?!碧祜L(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對本報(bào)記者稱。

4月11日,央行行長易綱在博鰲論壇發(fā)表講話稱,基準(zhǔn)利率未來可能主要由市場決定,中國基準(zhǔn)利率和市場利率的雙軌將合并成一個市場化利率。

那么,基準(zhǔn)利率通過大幅度上浮,然后全部放開,從而與市場利率合并,最終基準(zhǔn)利率消失。利率市場化最后的“收官”動作,或許很快就要開始,并在今年完成。

早在2013年,就已經(jīng)確定利率市場化的步驟。當(dāng)時(shí)我國貸款利率上浮、下浮線均已打開,貸款利率市場化基本完成,但是央行的基準(zhǔn)利率仍然存在,如何與市場利率并軌呢?放開存款基準(zhǔn)利率上限,市場較為一致的看法是,長期大額存單先行,短期小額存單隨后。

郭田勇表示,利率并軌就是利率完全由市場來決定,以前有央行官方的基準(zhǔn)利率,各家銀行根據(jù)官方利率上下波動,現(xiàn)在央行將不管上下波動幅度,完全交給金融機(jī)構(gòu)自己來決定。

“現(xiàn)在條件成熟了,利率雙軌可以合并了?!痹诠镉驴磥?,最近大額存單利率大幅上浮,正是利率雙軌合并的“第一步”。

小額存單利率放開“第二步”

銀行大額存單“加息”,市場笑了。然而推演下去的結(jié)果又如何呢?

利率并軌,先是大額存單利率放開,進(jìn)而小額存單利率也放開,銀行成本增加,未來貸款利率也會倒逼上升,從而給企業(yè)和居民帶來壓力。

一些市場人士早就預(yù)判“加息周期開始了”。年初華創(chuàng)證券債券團(tuán)隊(duì)研究了多年中美利差及加息關(guān)系得出結(jié)論,未來中美利差收窄,將會加大人民幣貶值和外匯占款流出壓力,同時(shí)本不夠安全的中美利差進(jìn)一步收窄意味著,央行未來可能跟隨美聯(lián)儲進(jìn)行多次加息。影響中美利差走勢的因素較多,其中最重要的是中美基準(zhǔn)利差走勢,其與中美利差走勢呈正相關(guān)關(guān)系。

易綱此前在博鰲亞洲論壇上也曾表示,作為主要中央銀行我們要開始收緊,中國央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,中國同美國的利差處于舒適區(qū)間。

央行貨幣政策新的組合拳“加息+降準(zhǔn)“逐漸浮出水面。市場利率“加息”,從央行近期的操作可以看到,4月17日上午,央行公開市場開展MLF操作3675億元,MLF操作利率3.30%,較上一次上調(diào)5BP,公開市場操作小幅加息。聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為,此次利率上調(diào),是上次跟隨美聯(lián)儲加息使用公開市場工具的滯后操作。此前,央行已經(jīng)多次通過公開市場操作利率小幅上行,以應(yīng)對美聯(lián)儲多次加息。

市場利率多次小幅上調(diào),多次“加息”,未來隨著美聯(lián)儲加息將還會繼續(xù)上調(diào)。而基準(zhǔn)利率與市場利率并軌,存款利率上浮“加息”不可避免。

4月12日,有媒體報(bào)道稱,市場利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會議,討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限,商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定或?qū)⒎砰_。隨后銀行大額存單吸存大戰(zhàn)開始,利率上浮至40%、50%上下。顯然,放開存款利率上限,實(shí)際上就是“加息”。

大額存單利率放開“第一步”,小額存單的利率是否也會放開,從而實(shí)現(xiàn)“第二步”?

郭田勇認(rèn)為,下一步看銀行情況,居民存款利率并非都要上升。銀行長期大額存單最需要,對穩(wěn)定流動性非常重要。居民存款額度小,以活期為主,對銀行來講利率放開沒有那么急迫,未來各家銀行競爭之下,也有可能上調(diào)。

一面加息,一面降準(zhǔn),“加息+降準(zhǔn)”創(chuàng)新組合拳上演。

廖志明認(rèn)為,未來央行還將多次進(jìn)行降準(zhǔn),一是這次降準(zhǔn)后大型金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金率仍高達(dá)14.5%,在全球?qū)儆诤芨叩乃?,未來仍有較大降準(zhǔn)空間;二是近幾年央行主要通過逆回購、MLF 等方式來提供基礎(chǔ)貨幣,隨著MLF規(guī)模的增加央行公開市場操作難度上升,且抬升銀行負(fù)債成本。未來MLF 規(guī)模預(yù)計(jì)仍高達(dá)4萬億,仍需多次降準(zhǔn)以替代存量MLF。

銀行做好風(fēng)控了嗎?

銀行大額存單利率大幅上浮,利率并軌拉開帷幕,市場利率化行至最后一公里,今年將要畫上“句號”。

金融監(jiān)管體制改革之后,央行任重道遠(yuǎn),駕駛貨幣政策、金融監(jiān)管“兩艘大船”,航行在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn),也要保持貨幣松緊適度,人民幣匯率保持相對平衡與穩(wěn)定。

利率并軌,基準(zhǔn)利率加息從而與市場利率合二為一,而市場利率隨著美聯(lián)儲加息,還將進(jìn)一步上行。央行貨幣政策不僅僅是技術(shù),更是一項(xiàng)藝術(shù),什么時(shí)點(diǎn)實(shí)施,如何創(chuàng)新貨幣政策工具,展望未來貨幣政策工具箱里,還有多少工具可以使用,各種新的挑戰(zhàn)無時(shí)無刻不在考驗(yàn)央行。

左右央行貨幣政策調(diào)整的,除了外部因素,更重要的是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素。一季度,我國GDP同比增長6.8%,連續(xù)第三個季度維持在這一水平。不過數(shù)據(jù)公布后,資本市場股市、債市、外匯、大宗商品并沒有反應(yīng),市場認(rèn)為一季度GDP并沒有超預(yù)期。

李奇霖稱,一季度GDP繼續(xù)保持了同比6.8%的增速,但從生產(chǎn)和需求兩個角度進(jìn)行拆解分析,發(fā)現(xiàn)增長的動能在減弱,這一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高點(diǎn)已過。

經(jīng)濟(jì)增長的拉動趨弱,存貸利率加息將會加大對經(jīng)濟(jì)的壓力。存款利率放開,銀行資金成本上升,是否會倒逼貸款利率進(jìn)一步上升?

“理論上有這種可能性,但是也要看雙方議價(jià),貸款利率太高企業(yè)不干了,你想向上走,但是走得了嗎?企業(yè)融資現(xiàn)在逐漸多元化,發(fā)債、IPO等多種融資手段,所以貸款利率上升要看企業(yè)的經(jīng)營情況?!惫镉路Q。

在郭田勇看來,如果盲目提高貸款利率,銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理要提高。他預(yù)計(jì),央行將放開存款利率,存貸款利率完全市場化,金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營將會分化,可能有些金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營困難,資不抵債,需要做好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。


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