10月14日，美國證券交易委員會（SEC）正式披露了中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司拍拍貸的IPO招股書，成為又一家將要在美交所上市的互金公司。

根據(jù)招股書顯示，拍拍貸計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“PPDF”，擬最高籌資額為3.5億美元，籌資款項用途包括投資、改善公司的設施和其他一般行政事務、收購、投資等。預計最快將在2017年11月下旬正式上市。

拍拍貸赴美上市：半年收入17億元

拍拍貸成立于2007年6月，是國內(nèi)最早的網(wǎng)絡借貸平臺之一，運營主體為上海拍拍貸金融信息服務有限公司，總部位于上海。

公司業(yè)務模式為傳統(tǒng)網(wǎng)絡借貸模式，遵循線上撮合交易線上風控的平臺，將投資人和借款人需求進行配對。無抵押、無擔保、純信用貸款是拍拍貸的標簽。截至目前，拍拍貸注冊用戶超過5850萬，累計成交總額近780億。

2012年10月，拍拍貸獲紅杉中國2500萬美元A輪融資；2014年4月，獲光速安振領投、諾亞財富、紅杉跟投的5000萬美元B輪融資；2015年4月，獲君聯(lián)資本、海納亞洲領投，VMS Investment Fund、紅杉資本以及光速安振等機構(gòu)跟投的C輪融資，三輪融資均有紅杉資本的參與。

根據(jù)招股書顯示，2015年、2016年、2017年上半年拍拍貸的營業(yè)收入分別為1.97億元、12億元、17億元，凈利潤分別為-7210萬元、5.01億元、10.49億元。

根據(jù)2017年第二季度業(yè)績報告，2017年第二季度公司新增注冊用戶827萬人，幫助382萬借款人實現(xiàn)了723萬筆借款需求，單季借款人數(shù)超過2016年全年。其中，借款金額1萬元以下的占比達到了98.6%。

根據(jù)招股書顯示，拍拍貸的借款人主要是20歲-40歲群體。2016年及2017年上半年，拍拍貸促成借款的平均金額分別為2795元、2347元；平均借款期限為9.7個月、8.2個月。

目前，公司收入主要來自于借款促成前期費、促成后期費、質(zhì)量保證金、金融擔保衍生工具和子公司等渠道。2015年、2016年、2017年上半年拍拍貸質(zhì)量保證金的金額分別是5286萬元、3.29億元、7.12億元。

質(zhì)量保證金屬于“限制性現(xiàn)金”，是需在單獨賬戶中儲蓄的專門用于支付長期負債的現(xiàn)金。投資者儲備基金同樣屬于限制性現(xiàn)金，2015年、2016年、2017年上半年的金額分別是1968萬元、5167萬元、1.51億元。

根據(jù)招股書顯示，質(zhì)量保證金和投資者儲備基金都是為了讓投資者在借款違約時有所保障，前者資金來源于借款人，后者資金來源于出借人。資產(chǎn)質(zhì)量方面，拍拍貸平臺上逾期180天以內(nèi)的壞賬率均低于1%。

截至2017年6月30日，公司員工數(shù)為6454人。其中上海5153人、無錫647人、合肥597人、北京31人。按照職能崗位來看，運營崗人數(shù)最多，共計4158人，占比64.4%；風控崗共1472人，占比22.8%。

互金公司開啟上市高潮

2017年，互聯(lián)網(wǎng)金融領域公司上市消息頻出，上?；ソ鹌脚_信而富于北京時間4月28日登陸紐交所，IPO融資規(guī)模達到6000萬美元。國慶前后，趣店、和信貸、拍拍貸也相繼赴美上市，開啟互金公司境外上市小高潮。

9月30日，和信貸向美國SEC遞交IPO申請。股票代碼暫定為“HX”。據(jù)了解，和此前其他在美國上市的互金平臺不同，和信貸選擇在納斯達克的上市可能性比較大。

根據(jù)招股書顯示，和信貸是一個快速增長的消費貸款平臺，面向中國新興中產(chǎn)階級日漸增長的消費需求提供貸款。截至2017年3月31日的這一財年，營收為2290萬美元，同比增長92.7%。截至2017年6月30日的這一季度，營業(yè)收入為1510萬美元，高于上年同期的390萬美元，同比增幅286.7%。

相比于和信貸，趣店赴美上市的腳步更快。美國時間9月18日，趣店向美國證券交易委員會(SEC)首次公開遞交招股書。據(jù)了解，趣店計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼為“QD”，首次公開募股定價為每股19美元至22美元之間，將發(fā)行3750萬股美國存托股票，擬募資約7.988億美元。

趣店，原名趣分期，成立于2014年，是一家依靠校園貸起家的小貸公司。2016年以來，隨著校園貸政策環(huán)境變化，趣店在2016年8月宣布轉(zhuǎn)型，退出校園貸市場。

趣店的赴美上市路，并不是一帆風順。業(yè)內(nèi)人士表示，互金公司選擇上市的一個原因也許是希望通過借助資本市場來緩解生存壓力。

據(jù)了解，趣店去年的營收為人民幣144億元，同比增長514%。

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》指出，借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人有權(quán)請求借款人按照約定的利率支付利息，但如果借貸雙方約定的利率超過年利率36%，則超過年利率36%部分的利息應當被認定無效，借款人有權(quán)請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息。同時，利率約定在24%～36%區(qū)間內(nèi)，被法院稱之為自然債務區(qū)，如果合同中約定利率在此范圍內(nèi)，并且借方給付了利息，事后再反悔想要訴諸法律討回超過24%的利息，法院會駁回請求不予支持。

關(guān)于貸款年化利率情況，拍拍貸在招股說明書中也做了風險提示。根據(jù)其招股書顯示，平臺所有的貸款產(chǎn)品年利率均不超過36%，但部分產(chǎn)品年利率超過24%。如果這類貸款造成不良，投資者的投資項目可能遭受損失。

根據(jù)拍拍貸招股書顯示，2017年上半年、2016年、2015年，貸款利率在24%以上金額合人民幣分別為23億元、24億元、1.742億元，貸款期限從7天到24個月不等。截至2017年6月30日，在年利率超過24%的未償貸款余額中，貸款期限在15天至89天的產(chǎn)品，逾期率為2.6%；貸款期限在90天至179天之間的產(chǎn)品，逾期率為1.7%。

兩極分化明顯

網(wǎng)貸平臺上市消息頻傳，與此同時，平臺退出或轉(zhuǎn)型案例也有增多。10月10日，合眾金服在其官方微信公眾號發(fā)布《關(guān)于公司網(wǎng)貸信息中介業(yè)務調(diào)整的公告》，宣布暫停旗下網(wǎng)貸信息中介業(yè)務，成為又一家暫停P2P業(yè)務的平臺。

根據(jù)公告顯示，公司將成立專項小組，負責網(wǎng)貸存量業(yè)務及后續(xù)相關(guān)處理工作。針對現(xiàn)有存量業(yè)務余額，公司將通過收回外放債權(quán)、公司資產(chǎn)的變現(xiàn)、股東借款和新業(yè)務收入等途徑支持解決。未來，公司將重點向財富管理、股權(quán)投資等方向發(fā)展。

2017年下半年以來，網(wǎng)貸市場競爭越演愈烈，互聯(lián)網(wǎng)模式下的獲客成本持續(xù)增長，客戶粘性較弱，運營成本日益高啟。同時，隨著行業(yè)監(jiān)管政策日趨嚴格，網(wǎng)貸平臺業(yè)務也迎來一輪調(diào)整。

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月累計停業(yè)及問題平臺數(shù)量為3925家，9月新增停業(yè)及問題平臺數(shù)量為70家。

問題平臺使監(jiān)管機構(gòu)加碼監(jiān)管力度，加快合規(guī)步伐。繼北京下發(fā)最嚴網(wǎng)貸整改要求后，10月10日，深圳市金融辦也向轄區(qū)內(nèi)的互金平臺下發(fā)了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)事實認定及整改要求》，包含8大類148條。中央主導、地方輔助的雙層監(jiān)管模式也在進一步強化和明確。據(jù)了解，10月10日，深圳召開全市金融工作會議，決定在市金融辦加掛地方金融監(jiān)管局牌子，對當前相對分散的地方金融監(jiān)管職能進行整合，進一步分離發(fā)展和監(jiān)管職能，補齊監(jiān)管短板，切實履行好中央交由地方負責的各類金融機構(gòu)，如小額貸款公司、融資性擔保公司、交易場所等監(jiān)管和風險處置職責。

業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管趨嚴的背景下，不合規(guī)、規(guī)模負增長的平臺會逐漸退出市場，行業(yè)內(nèi)部分化明顯。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年消費信貸規(guī)模22.6萬億元，據(jù)預測未來幾年有望保持20%的年復合增長率。2016 年，我國個人消費信貸約22.6萬億元，占GDP比重30%，占信貸總額14%，占個人信貸70%。

2015年，宜信旗下的網(wǎng)貸平臺宜人貸在美國紐交所上市，成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融赴美上市的先行者。隨著中國消費信貸規(guī)模的不斷增長，借道資本市場緩解資金壓力、助力公司發(fā)展將成為更多網(wǎng)貸平臺的選擇。