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融資租賃視角下的資產(chǎn)管理

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近年來(lái),融資租賃資產(chǎn)證券化是行業(yè)內(nèi)非常關(guān)注的問題,因?yàn)橘Y產(chǎn)出表可調(diào)整融資租賃公司債務(wù)結(jié)構(gòu),進(jìn)而充分利用杠桿倍數(shù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,但有很多的人對(duì)融資租賃資產(chǎn)的理解不夠全面,為此,針對(duì)融資租賃資產(chǎn)有關(guān)的問題的資料做了全面整理,歡迎行業(yè)人士指正交流,共同探討。
 “資產(chǎn)”泛指“由企業(yè)過去交易或事項(xiàng)形成的,由企業(yè)擁有或控制的,預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源?!痹谫Y產(chǎn)平衡表中是左邊的部分,資產(chǎn)分為“流動(dòng)資產(chǎn)”和“固定資產(chǎn)”,對(duì)應(yīng)右邊的是負(fù)債,分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。
  租賃資產(chǎn)指的是融資租賃企業(yè)的應(yīng)收租金:融資租賃企業(yè)出資購(gòu)買制造設(shè)備供承租企業(yè)使用,承租企業(yè)則按約定每期支付租金。本質(zhì)上,融資租賃的應(yīng)收租金是融資租賃企業(yè)對(duì)于承租企業(yè)的債權(quán)。
  對(duì)于融資租賃企業(yè)來(lái)說,出資購(gòu)買機(jī)器設(shè)備并租給企業(yè)使用,可以以此收取利息賺取收益。對(duì)于承租企業(yè)來(lái)說,因?yàn)橛辛巳谫Y租賃企業(yè),既可以使用生產(chǎn)所需的設(shè)備,還能大大降低短期資金壓力,獲取更多的資金擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模?!?/span>

融資租賃資產(chǎn)分類
  中國(guó)不缺勇敢的出資人,缺的是有資源、有能力運(yùn)作的智慧資產(chǎn)管理者 不管是租賃資產(chǎn)的保理、理財(cái)、資產(chǎn)證券化、金融同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)都離不開好的租賃資產(chǎn)。
  良性資產(chǎn):是指租賃期限屆滿租賃資產(chǎn)歸出租人所有后尚有殘值剩余的資產(chǎn)。
  不良資產(chǎn):從我國(guó)立法實(shí)踐看,對(duì)于資產(chǎn)劃分并沒有統(tǒng)一的分類標(biāo)準(zhǔn)和方法。目前對(duì)于“不良資產(chǎn)”的規(guī)范性文件集中在國(guó)有資產(chǎn)、以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管領(lǐng)域,如《國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)清理指導(dǎo)意見》、《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》等。從總體上看,國(guó)有企業(yè)監(jiān)管側(cè)重于制止國(guó)有資產(chǎn)流失及清產(chǎn)核資,金融監(jiān)管側(cè)重于防控風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)利能力和變現(xiàn)能力。
  本文選擇以融資租賃公司為視角作為切入點(diǎn),因而對(duì)上述規(guī)范性文件中不良資產(chǎn)定義及分類的理論研究不在本文探討范圍之內(nèi)。
  本文所稱“不良資產(chǎn)”,是指企業(yè)(含國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及民營(yíng)企業(yè)等)長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法收回的、清收難度較大的資產(chǎn)凈損失以及各類有問題資產(chǎn)的預(yù)計(jì)損失等,包括逾期應(yīng)收賬款或呆(壞)賬、有問題的投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和擔(dān)保損失等其他損失。
  租賃資產(chǎn)與普通資產(chǎn)的差別
  所謂“租賃資產(chǎn)”就是以租賃物為標(biāo)的的資產(chǎn)。鑒于融資租賃的邊緣產(chǎn)業(yè)特性,和其他資產(chǎn)有很大區(qū)別,會(huì)計(jì)上為此制定了專門的處理規(guī)則。對(duì)于同一租賃物,出租人和承租人在會(huì)計(jì)報(bào)表上表現(xiàn)形態(tài)上有所不同。前者體現(xiàn)在債權(quán)上、后者體現(xiàn)在物權(quán)上。
  在租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上,并沒有對(duì)頻繁出現(xiàn)的“租賃資產(chǎn)”給出具體的定義和名稱解釋,但從該詞前后文對(duì)照,表明它是租賃物的會(huì)計(jì)用語(yǔ)?!白赓U資產(chǎn)”在出租人的會(huì)計(jì)核算科目中,定義為:核算出租人為融資租賃而購(gòu)入的物資的實(shí)際成本(包括物資價(jià)款;運(yùn)雜費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及進(jìn)口關(guān)稅等)。用我們的話就是租金計(jì)算中的本金。
  承租人的核算科目核算為固定資產(chǎn)科目下的“融資租入固定資產(chǎn)”,科目單列的原因就是因?yàn)槌凶馊酥挥杏靡嫖餀?quán),而不是全部所有權(quán),只有租期結(jié)束后,才能完全并入固定資產(chǎn)科目。
  租賃資產(chǎn)從承租人角度看是有價(jià)值的物,從出租人角度看是物的價(jià)值。雙方各自對(duì)同一物的成本核算因成本花銷不同而細(xì)微差別。因此不能說物件采購(gòu)價(jià)格是多少,租賃資產(chǎn)就是多少。租賃資產(chǎn)值會(huì)隨日后折舊的提取逐漸減少。這就是會(huì)計(jì)中使用“租賃資產(chǎn)”而不是“租賃物價(jià)”。
  從法律上看,出租人對(duì)租賃物擁有處分物權(quán)和其權(quán)下的應(yīng)收租金。這就是出租人對(duì)租賃資產(chǎn)即有債權(quán),又有物權(quán)的出處。在日后的管理、銷售、融資時(shí)都要考慮這兩個(gè)因素及其關(guān)聯(lián)關(guān)系。
  租賃資產(chǎn)如何交易
  融資租賃資產(chǎn)交易應(yīng)該是出租人的租賃資產(chǎn)交易,是一種“債權(quán)交易?!比欢鎸?duì)融資租賃這種經(jīng)濟(jì)所有權(quán)和法律所有權(quán)分離的狀況,業(yè)界還有一個(gè)定律“買賣不破”租賃。因此債權(quán)擁有者不管怎樣交易(易主)承租人對(duì)租賃物的用益物權(quán)不應(yīng)受到影響。這是融資租賃的第二個(gè)定律“承租人對(duì)租賃物的平靜占有”出租人可以變,但承租人的權(quán)益不可以變。而且債權(quán)變更后承租人應(yīng)向新的債權(quán)擁有者繼續(xù)履行融資租賃合同的義務(wù)。
  如果真按上述法律原則進(jìn)行資產(chǎn)交易的話,那么租賃公司的租賃資產(chǎn)就可以完全出表?;厥盏匿N售款就可以再做下一個(gè)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
  要給租賃資產(chǎn)證券化,租賃公司出售租賃資產(chǎn)后,一家承租人不可能面對(duì)眾多承租人,因此必須要有第三方介入。誰(shuí)才有資格介入?目前最好的介入方就是資產(chǎn)管理公司。
  資產(chǎn)管理的概念
  在金融圈里,“資產(chǎn)管理”是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人,由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。這種受托方式是“委托”還是“信托”債權(quán)是否轉(zhuǎn)移。
  目前的資產(chǎn)管理現(xiàn)狀
  資產(chǎn)管理公司接管租賃債權(quán),發(fā)個(gè)“租賃資產(chǎn)計(jì)劃”,籌資后扣除管理成本交給債權(quán)依然在手的出租人。此時(shí)租賃公司不是出售債權(quán),而是又增加了或有債務(wù)。一旦承租人支付租金有困難,租賃公司就得替承租人還款。
  只有實(shí)現(xiàn)真正的租賃資產(chǎn)管理,才能克服上述障礙。這就是“大資管”的概念。
  融資租賃資產(chǎn)的管理
  在健康的市場(chǎng)環(huán)境下,租賃資產(chǎn)是按質(zhì)論價(jià)。因?yàn)槭袌?chǎng)是按資產(chǎn)質(zhì)量定價(jià)的。我們的資產(chǎn)是按溢價(jià)、平價(jià)或折價(jià)銷售,都要看租賃資產(chǎn)的質(zhì)量,看租賃資產(chǎn)的管理能力和資產(chǎn)管理的延續(xù)性。
  在中國(guó)融資租賃第一輪發(fā)展階段,因?yàn)椴恢匾曌赓U資產(chǎn)的質(zhì)量,加上國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,形成大量不量資產(chǎn)。 不管是被逼的還是自愿的,出了問題必須要加強(qiáng)管理,但此時(shí)的資產(chǎn)管理就剩下催債、打官司、拉設(shè)備、賣設(shè)備、賣資產(chǎn)等幾項(xiàng)簡(jiǎn)單功能。
  目前市面上流行的租賃公司籌資方式,低端的用銀行信貸、銀行保理、理財(cái)?shù)确绞?。高端的通過資產(chǎn)證券化、中期票據(jù)、直接發(fā)債等方式。創(chuàng)新探索的用互聯(lián)網(wǎng)金融,更高的高手通過上市融資。
  不管采取什么樣的籌資方式,租賃公司的資產(chǎn)管理必不可少,這是租賃公司籌資的本錢,日常經(jīng)營(yíng)管理的需要,也是租賃公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
  因?yàn)槿谫Y租賃中出租人既有債權(quán),又有(處分)物權(quán)的特性,租賃的資產(chǎn)管理會(huì)與一般資產(chǎn)管理有很大區(qū)別。從企業(yè)管理的角度,租賃的資產(chǎn)管理主要對(duì)資產(chǎn)的增值、保值、防范風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,以及出現(xiàn)后止損和把損失降到最低進(jìn)行管理。除此以外還有盤活資產(chǎn)、處分資產(chǎn)的要求。因此租賃的資產(chǎn)管理還要延續(xù)到后期的回收、銷售、融資、轉(zhuǎn)移的管理。
  租賃的資產(chǎn)管理主要在完備的企業(yè)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系下,對(duì)租賃的債權(quán)和承租人違約情況下租賃物的處分,進(jìn)行管理。從維持租賃公司可持續(xù)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的需要考慮,公司必須要建立債權(quán)和租賃物的退出機(jī)制。
  所謂的債權(quán)退出的管理,就是將租賃債權(quán)處于隨時(shí)可變現(xiàn)的狀態(tài)。只不過處置優(yōu)質(zhì)債權(quán)或許能賣個(gè)好價(jià)錢,處置不良資產(chǎn)變現(xiàn)可能會(huì)造成一些損失。重要的是止損,防止損失繼續(xù)擴(kuò)大化。亡羊補(bǔ)牢,猶為未晚。不止損損失會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大,嚴(yán)重時(shí)會(huì)影響租賃公司的生存。
  按照融資租賃所有的物權(quán)都跟著債權(quán)走的特性,所謂“物的退出管理”看似配合債權(quán)退出。其實(shí)不管是租賃的司法還是會(huì)計(jì)處理,租賃資產(chǎn)管理的核心都在于對(duì)物的管理。所謂的“債”在司法上只是賠償責(zé)任。僅用信貸思維來(lái)看物在資產(chǎn)管理的地位,很難看的明白。
  “物”的管理重點(diǎn)在“所有權(quán)”對(duì)于所有權(quán)不清晰的標(biāo)的物是絕對(duì)不能當(dāng)作租賃標(biāo)的物。連入賬都入不到“融資租入固定資產(chǎn)”的,談不上管理。租賃資產(chǎn)管理首先要管的就是不能入租賃資產(chǎn)帳的標(biāo)的物,不能做租賃標(biāo)的物。而不是租賃合同形成不合規(guī)的標(biāo)的物時(shí)怎么通過資產(chǎn)管理來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)。
  沒有租賃物所有權(quán)的“租賃資產(chǎn)”,因沒有資產(chǎn)管理做保障,是不能進(jìn)入資本市場(chǎng)的?,F(xiàn)在比較靠譜的標(biāo)的物就是有形動(dòng)產(chǎn),因?yàn)椴粌H是會(huì)計(jì)處理,稅收方面僅給這類物件的融資租賃享受差額納稅的政策待遇。


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